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浦科投資案例成功入選哈佛大學商學院案例庫: 一家本土創投的成長基因解碼

2022-06-29

編者薦語:

       浦科投資作為竞技宝电竞平台控股股東,創立於1999年,堅持聚焦集成電路等高科技領域開展跨境並購和投資整合,從事創業投資超過20年,目前圍繞半導體、新一代信息技術、新能源和高端製造領域形成了跨境並購、構建項目等特色優勢,管理資產規模近400億元,是一家具備全球視野、擁有專業化能力、富有市場競爭力的一流投資機構之一。

       近日,複旦大學經濟學院教授張陸洋團隊撰寫的上海浦東科技投資有限公司(以下簡稱:浦科投資)案例成功入選全球頂級的哈佛大學商學院案例庫。

       從一家國資的政府功能性操作平台到專業化、國際化、市場化的業內知名投資機構,這背後的成長有怎樣的經驗?浦科投資案例對此進行了深入剖析,展現了浦科投資“以創新驅動發展、以發展帶動改革、以改革激發創新”,構建創新經濟投資生態,做“創新者背後的創新者”的發展之路。

聚焦科創 打造一批高科技企業

       誕生於1999年的浦科投資是國內風險投資行業的先行者。二十多年來,浦科投資積極打通資本支持科技創新與產業升級鏈條,以發現價值、創造價值為基點,圍繞國家戰略導向和產業發展薄弱環節,投資了一大批高科技項目,投資領域覆蓋半導體、新一代信息技術、新能源和高端製造等。

       截至目前,浦科投資已投項目超過100家,近1/3項目已上市。在科創板三周年之際,浦科投資也貢獻了一批優質科創板上市企業,目前有11家被投企業已登陸或即將登陸科創板,主要集中在集成電路領域。

       作為國內最早一批投資集成電路的投資機構,浦科投資在2008年以來投資了中微公司(688012.SH)、盛美半導體(688082.SH)、睿勵科學儀器、晶晨股份(688099.SH)、聚辰股份(688123.SH)等一批優質集成電路企業,給企業成長發展注入持續動力。作為國內跨境集成電路並購與投資的引領者,浦科投資並購和投資了大量海外有影響力的企業,引入國內產業鏈供應鏈,提升國內產業發展水平。其中不乏瀾起科技、先進半導體、新加坡STI(並入上市公司長川科技)、瑞士SPT這樣的知名企業。

       目前浦科投資的資產規模已從1999年總資產3000萬元發展到目前管理資產規模400億元,形成了較為成熟的、富有競爭力的高科技企業投資體係。旗下控股了兩家A股上市公司,竞技宝电竞平台(600641.SH)、上工申貝(600843.SH);發起設立並管理首期50.5億元的上海半導體裝備材料產業投資基金(以下簡稱“半導體裝備材料基金”);在全國進行多點布局,與半導體領域傑出人士及龍頭企業合作,在長三角、海南自貿港、河南等地投資設立了一批優質集成電路產業項目,包括嘉芯半導體、航芯項目、華夏芯等。

引領創新資本 探索投資模式的突破

       浦科投資案例梳理了公司早期發展的探索和嚐試,恰逢其時的戰略調整與完善。

       浦科投資從母基金管理運作起步,深入參與浦東開發開放,形成了國際化的視野和創新精神。浦科投資管理了國內早期地方政府創業投資引導基金—浦東新區創業風險投資引導基金,共投資了21支創投基金,引導形成總規模300億元的創投資本集聚浦東,對浦東新區高科技創新創業企業的成長起到了有力的推動作用。同時成功走出一條國有資本參與國際主流美元創投基金的合規路徑。子基金所投項目中,包括遠望穀(002161.SZ)、奇虎360(601360.SH)、迪安診斷(300244.SZ)等60多個項目實現上市或並購退出,實現功能與效益雙豐收。

       在運作管理母基金,學習國際知名美元創投基金的先進投資經驗基礎上,浦科投資也逐步豐富手段,開展了項目直投。

       2012年,浦科投資董事長朱旭東到任後,調整投資策略,帶領團隊逐步確立了以集成電路產業為突破口,麵向境內外開展投資並購的“三部曲戰略”。浦科投資案例介紹,之所以選擇集成電路作為切入點,一是朱旭東博士根據其在浦東新區科技主管部門的工作經驗,認為集成電路產業對於支撐其他工業升級換代具有重要作用,因此,中國的集成電路產業在未來相當長的時間內將會是一個繁榮的產業;二是國內資本市場與美國納斯達克等資本市場給予該產業的估值有明顯落差,開展跨境投資不僅良好產業效應也有很大的投資收益,這是中美兩國的科技產業發展落差造成的;三是浦東新區的集成電路產業當時在國內居龍頭地位,浦科投資擁有豐富資源,可以快速啟動布局。

       由此,浦科投資形成了“三部曲戰略”,首先是投資境內外科技型企業,其次是投資上市公司並取得上市公司話語權,最後是將投資項目與上市公司進行整合。在這一戰略指引下,浦科投資先後對集成電路設計領先企業展訊通信和銳迪科、瀾起科技發起了私有化要約。最終浦科投資於2014年以6.93億美元交易金額從NASDAQ私有化瀾起科技,推動回歸國內,壯大本土集成電路產業。2019年7月22日,科創板鳴鑼開市,瀾起科技成為首批25家科創上市企業的一員,上市後市值一度超千億,成為科創板明星企業。

       此外,竞技宝电竞平台(600641.SH)作為浦科投資開展投資與整合布局的重要一環。浦科投資積極發揮控股股東的資源優勢,推動竞技宝电竞平台聚焦集成電路裝備材料領域轉型。竞技宝电竞平台通過自主研發與外延式並購雙輪驅動,2018年收購國內領先的離子注入機公司-凱世通離子,同時在半導體零部件領域率先布局,通過牽頭收購Compart Systems,拓展延伸國產設備的上遊供應鏈,加強本土設備從原材料到下遊的組裝。其後疊加與半導體領域傑出人士共同打造的嘉芯半導體公司形成其獨有的“1+N”全領域前道設備平台模式,力爭成為最完整的裝備材料平台公司之一。

       如今,浦科投資的投資理念和策略,隨著產業發展、市場環境變化以及國家“創新驅動”戰略實施,進一步優化提升,呈現出一條明顯的創新軌跡,例如從參與項目投資向主動構建優質綠地項目延伸,與產業領袖和龍頭企業合作,將圍繞半導體裝備材料核心技術打造完善的產業上下遊生態體係。

以發展促改革 激活發展潛力

       不斷提升產業化投資能力同時,浦科投資也在探索對體製機製的改革創新,由此,進一步釋放了發展活力。

       2014年,伴隨著跨境並購業務的成熟,浦科投資“百尺竿頭、更進一步”,通過混合所有製改革,改變了“單一股東”的結構,引入市場化資本和團隊持股,徹底完成了市場化改革,為浦科投資發展再上台階奠定了基礎。

       這種改變給浦科投資帶來了市場投資與政府資源的雙重優勢,也吸引帶動了更多社會資本投向集成電路等國內亟需發展的新興產業。

       以改革為突破口,浦科投資進入更高質量發展期,吸引集聚了國家級平台、地方政府、產業方等各類資源,業務發展再提速。在國家大基金和上海市大力支持下發起設立了半導體裝備材料基金;與CEC(中國電子)及旗下華大半導體等建立了緊密的投資與業務合作;與半導體領域傑出人士攜手,拓展業務版圖,布局一係列集成電路產業鏈項目。

結語

       浦科投資深耕集成電路投資領域多年,一路見證了企業的發展、賽道的繁榮以及資本的湧動,逐步展現了公司自身深度的行業研究能力和獨特的資源整合能力。隨著浦科投資旗下資產管理規模不斷增加、投資業績持續突破,公司在集成電路產業投資方麵的綜合實力和競爭力不斷提升,在行業資本管理及運作、產業鏈上下遊集群建設等方麵不斷尋得突破。未來,浦科投資將充分發揮基金+上市公司等資源的整體布局優勢,積極把握新發展格局下的國內集成電路產業發展機遇,協同搭建企業、資本、產業間的橋梁紐帶,投資陪伴更多行業細分領域優質企業成長壯大,進而提升增強我國集成電路產業的整體競爭力,為產業的蓬勃發展注入信心和支撐,厚植集成電路產業優質生態圈層。

 

 

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